当股价从846元的高位断崖式回撤至364元，市值蒸发超3000亿，兆易创新董事长朱一明打出的一套“组合拳”引发了市场高度关注。7月29日，在股价连续三个交易日跌停的背景下，朱一明一天之内连发四份公告：提议公司以10亿至20亿元回购股份并全部注销，承诺未来12个月内不减持，并计划自2026年12月起增持不低于10亿元。这组“回购+注销+不减持+增持”的连环操作，被市场解读为一次强力的信心托底。
但市场对此的反应，并非全然买单。7月29日当天，兆易创新盘中一度触及跌停，最终收跌6.81%。这背后，是投资者对“先减持后回购”时间差的疑虑——就在此前两个月，朱一明刚刚完成了一轮44亿元的减持。高位套现、低位回购，这样的节奏让部分投资者产生了“精准逃顶”的观感。也必须看到，20亿回购注销、10亿增持叠加12个月不减持，三重承诺叠加，是真金白银的“锁仓”信号，绝非空喊口号。
股价暴跌的，是长鑫科技的上市。7月27日，朱一明创立的另一家公司长鑫科技登陆科创板，上市首日大涨465%，总市值突破3.3万亿元。此前一年多，大量资金将兆易创新视为长鑫科技的“影子标的”——兆易创新持有长鑫科技约1.62%股权，两家公司同属朱一明控制。长鑫正式挂牌后，“影子”变成独立“本体”，影子溢价随之消散，资金开始重新定价兆易创新。
更深层的担忧来自行业周期。摩根士丹利报告警告，AI驱动的存储行业狂欢正接近拐点，内存合同价格预计将于第四季度见顶。存储制造商盈利上调率已从92%的峰值回落至77%，市场对周期拐点的担忧正在加剧。
但基本面真的撑不住吗？2026年上半年，兆易创新预计归母净利润约69亿元，同比增长1099%。存储芯片量价齐升，MCU产品受益于工业、消费及汽车等领域需求拉动，收入规模与盈利质量同步提升。一家半年净赚近70亿的公司，账上现金流充裕，完全具备回购能力。真正值得关注的是，商品DRAM与高端存储的命运正在加速分化——行业周期在拉长，但结构性的机会与风险并存。
对于投资者而言，这轮回购与增持能否真正稳定股价，最终取决于公司基本面的持续兑现能力，以及行业周期的实际走向。朱一明用真金白银投下了信任票，但市场能否同样投下信任票，还需要时间给出答案。
